【聯想電腦的市場容量】商用端及細分市場 |2022年11月3日 |PC競對被越甩越遠 |
PC行業正面臨着需求端的短期挑戰，市場調研機構數據，今年三個季度全球個人電腦出貨量持續下滑，全球三巨頭聯想集團（00992）、惠普及戴爾無一例外受到了行業影響，然而韌性，格局出現了變化，聯想市場份額了。
IDC及Canalys是全球知名市場調研機構，公佈數據差距，Canalys數據顯示，今年Q3全球個人電腦市場規模同比下降18%，聯想市場份額穩居第一，24.3%，領先惠普及戴爾差距擴大6個及7.1個百分點，領先優勢創造了歷史點。行業景氣下，聯想韌性充分體現業績上。
智通財經瞭解到，11月3日，聯想集團發佈2023財年Q2財報，整體收入，Q3及首三季實現收入170.9億美元及340.45億元，同比僅下滑4%及2%，扣除匯率波動，還是增長；而股東淨利潤5.41億美元及10.57億美元，同比錄得單位增長，盈利能力提升，淨利率創下新高。
那麼，聯想能夠抗住行業壓力，保持業績增長核心邏輯哪裏？
拉大競爭手差距，商用端優勢
看行業，我們知道聯想是全球PC行業龍頭，PC業務佔其收入核心，因此投資者往往會看重這行業興衰。PC行業週期性比，2019年及之前，缺乏需求場景，全球出貨量持續下降，但2020年疫情催生了“宅經濟”及“混合辦公”模式，使得行業步入持續兩年（2020-2021）保持雙位數增長黃金週期。
2022年產生了一些變化，通貨膨脹企及消費環境低迷，PC需求有抑制，從季度上看，Canalys數據，Q1、Q2及Q3全球PC電腦出貨量1.181億台、7020萬台及6940萬台，同比下降3%、15%及18%。實際上，需求端影響外，兩年增長導致基數使得出貨量顯。
不過行業格局未變，聯想、惠普及戴爾瓜分着絕市場份額，其中聯想坐擁榜一位置無法撼動，是商用電腦市場。行業需求是公司產品韌性試金石，2022年聯想基本保持着24%左右份額，而惠普跌到20%以下，戴爾變動但有下降趨勢，三巨頭差距拉大。值得注意的是，蘋果雖然增長勢頭，但商業端無法撼動聯想霸主地位，從商用PC市場份額可看出，聯想達到了26.4%，而蘋果7%，市場份額差距達到了20%。
聯想產品韌性背後具有全套戰略支持，相比於同行，優勢主要體現供應鏈優勢、銷售渠道優勢、產品研發優勢以及產品戰略，這些優勢能夠讓該公司迅速捕抓到市場需求信息，同時成本端降低帶動利潤提升。
供應鏈，一方面是體系，即便是全球“缺芯”下能供應，另一方面是，2017年聯想自主研發供應鏈智能控制塔，不僅提高生產效率，同時化了供應商合作關係。客户端，客户為中心，推出“一切服務”，今年10月底還發佈了“千帆計劃”，各級經銷商及服務商提供智能化及數字化支持，實現拓客“1+1+1＞3”贏目標。
聯想全球8個國家和地區擁有30多家工廠，每年生產8000多萬台個人電腦，佔全球產量1/4，供應鏈及銷售渠道使得產能充分釋放。，這一切離開該公司研發實力，每年研發費用保持增長，即便是環境這個財季，研發投入增長15%，產品換代週期縮短，獲得消費市場高度認可，此外，該公司研發偏向於高端領域，產品結構優化，提升行業競爭力。
而產品出貨量韌性充分體現業績上，聯想保持着業績增長，遙遙領先於同行，同時利潤率持續創新高。
PC是“現金牛”，細分及高端市場持續猛增
2019-2022財年，聯想收入及淨利潤複合增速18.83%及74.7%，而惠普及戴爾這兩項指標3.95%及43.6%和4.8%及9.8%。2023財年，考慮匯率影響，聯想兩個季度是增長，是淨利潤，表現於其他兩家，比如戴爾Q2淨利潤雙位數下滑，Q3未披露但預計會。
聯想這幾年做業務上調整，目前整合了三大業務，是智能設備業務（IDG）、基礎設施方案業務（ISG）及方案服務業務（SSG）。2023財年上半年，IDG收入下滑6.7%，但ISG及SSG保持雙位數增長，增長23.6%及24.7%，上述業務收入份額78%、13.1%及8.86%。
IDG是核心業務，而PC產品歸類於該業務，此次收入下滑主要是受PC產品影響，但如上文言，PC業績是領先於行業，全球五個大區市場中，其PC業務其中四個領先，並擴大競爭手差距，高端細分領域，部分產品今年仍取得增長。期間該公司智能協作/會議系統營收實現大雙位數年比年增長，遊戲場景業務營業額增長34%，創下歷史新高。
公開信息，聯想集團PC售價有位數上升，其高端、價值創新型產品上推陳出新，包括熱銷拯救者遊戲PC，可實現“雙屏協同”ThinkBook Plus 17，第二代摺疊屏筆記本ThinkPad X1 Fold，成為高端市場受到關注產品。
此外，IDG是現金牛業務，貢獻核心經營利潤，但基本是PC業務貢獻，智能手機業務雖拉回正軌實現盈利，但貢獻。上半財年該業務經營利潤20.89億元，利潤率7.5%，保持，貢獻利潤73.7%。IDG保持領先於行業盈利能力，跟上文談到行業優勢緊密相關，是產品上，今年推出了極具競爭力第二代ThinkPad X1 Fold摺疊屏幕電腦。
值得注意的是，聯想業績能夠增長，PC業務韌性外，是新增曲線正在形成。
PC業務崛起，夯實新增長極
ISG和SSG構成聯想核心新增曲線，ISG成立，保持增長水平收入份額提升，而SSG成立晚，但，利潤率，ISG形成雙駕馬車。2023財年上半年，這兩項業務實現了雙位數增速，是盈利能力， SSG經營利潤率21.94%。
ISG度過了盈利轉折點，收入及利潤進入良性增長通道，Q2，ISG營收創下歷史新高，同比增長33%，實現四個季度盈利，部分產品增速搶眼。比如雲服務IT基礎設施業務同比增長57.5%，利潤智能邊緣計算及存儲業務同時。ISG部分產品無論技術是市場份額上具有領先優勢，進入規模化利潤階段。
10月11日消息，知名市場研究機構IDC公佈了2021年第三季度全球個人電腦市場研究報告：三季度全球PC市場出貨量達到8670萬台，同比增長3.9%。
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IDC表示，全球PC市場本季度受到後疫情時代激增個人計算設備需求刺激，第六個季度實現增長。於此同時，組件問題存在，很多關鍵細分市場，市場需求沒有完全釋放。
早前發表一份市場預測中，IDC預測了個人電腦作為娛樂設備潛力。IDC認為，全球遊戲PC 和顯示器出貨量持續保持於行業速度增長。包括台式電腦和筆記本電腦內遊戲 PC到2025年達到5230 萬台市場規模，遊戲顯示器出貨量預計達2640萬台。這相當於4.8%和13.2%五年複合增率。
報告同時顯示，中國公司聯想集團三季度PC出貨量達到1977萬台，同比增長3.1%。市場份額達到22.8%，蟬聯全球PC市場冠軍，第二名優勢持續擴大。
全球個人電腦（PC）市場需求降温。市場研究機構IDC發表報告指出，據結果顯示，今年第三季PC出貨量年大跌15%7,430萬部。不過，蘋果上季出貨量逆市增四成，令其奪回全球第四PC廠地位。
IDC指出，儘管蘋果廠商促銷活動幫助緩解下滑趨勢，但消費者需求低迷。此外，供應商減少訂單應低迷市況，但蘋果是唯一例外，於上季增加供應量彌補第二季內地封控而損失訂單。
報告指，目前PC出貨量主要商業驅動，加上Windows 7即停止支援，因此出貨量於疫情前水平。
期內，聯想（992）續以22.7%市佔率蟬聯第一位，惟出貨量年跌16.1%1,688萬部；後是惠普（HP），市佔率17.1%，出貨量年跌27.8%1,271萬部；戴爾（DELL）排行第三，市佔率16.1%，出貨量年跌21.2%1,196萬部。
至於蘋果唯一增加出貨量廠商，年增長40.2%1,006萬部，市佔率13.5%，成為全球第四PC廠。台灣廠商華碩則排行第五，出貨量年跌7.8%554萬部，市佔率7.5%。
IDC表示，出貨量外，關注季度銷售單價（ASP）趨勢。過去幾年因產品，加上零件及物流成本增加，令PC銷售單價五季上升，年首季910美元，2004年以來水平。然而，廠商全面展開促銷活動及減少訂單量，PC銷售單價上升趨勢第二季出現逆轉，並表明市場需求下滑。
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【CNMO新聞】日前，知名市場調研機構Canalys公佈了2021年四季度中國PC出貨量（包括平板電腦），同比增長9%，達1650萬台。報告顯示，中國市場2021年全年出貨量去年增長10%，創紀錄達5700萬台。其中，筆記本電腦Q4出貨量同比增長12%1080萬台，2021年全年增長8%，達3650萬台。
從品牌，聯想集團藉商用客户吸引力，第四季度690萬台出貨量，41.8%市場佔有率繼續居中國PC市場第一，同比增長8%，市場增速保持一致。全年，2021年中國PC市場集中頭部廠商，其中聯想市場份額2020年36%增長2021年40%，進一步擴大其國內市場領先優勢。